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漢王董事長樂觀陳述誤導(dǎo)投資者
2011/7/19
雖然已經(jīng)引爆了數(shù)個(gè)業(yè)績地雷,但漢王的利空還沒出完。上周五(7月15日),比此前威力更大的地雷炸響了:漢王科技(002362,收盤價(jià)23.94元)再次向下修正業(yè)績,將中報(bào)預(yù)虧金額從9000萬~9800萬元,大幅提高到虧損16500萬~17500萬元。

此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》揭露的《精準(zhǔn)減持 漢王9高管涉嫌內(nèi)幕交易》,引起軒然大波。當(dāng)計(jì)提存貨損失、高管精準(zhǔn)減持、市值大幅縮水、業(yè)績屢次向下修正,這些壞事都碰巧發(fā)生在一家公司身上,投資者只能欲哭無淚。雖然此事至今仍未有任何說法,但投資者仍在密切關(guān)注事件的進(jìn)展,耐心等待監(jiān)管層的處理結(jié)果。

日前,一位投資者致電本報(bào),痛訴漢王科技董事長等高管組團(tuán)忽悠投資者,矛頭直指3月30日漢王科技在“深交所投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)”舉行的2010年度網(wǎng)上業(yè)績說明會(huì)。該投資者稱,正是聽了董事長劉迎建、董秘兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人朱德永對(duì)公司現(xiàn)狀和前景的“忽悠性”描述,才促使他高位買入漢王科技,結(jié)果被套,目前虧損慘重。

順著該投資者的指引,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),漢王科技高管在“業(yè)績說明會(huì)”上表述“忽悠”之處竟然多達(dá)七處,其中多處涉及存貨、銷售、利潤、業(yè)績等重要信息。

律師表示,在交易所信息披露平臺(tái)的任何表述,都是須負(fù)法律責(zé)任的信息披露,膽敢誤導(dǎo)投資者,將受到監(jiān)管部門的調(diào)查和嚴(yán)懲。

表述一:競爭力大大加強(qiáng)

在3月30日的“網(wǎng)上說明會(huì)”中,有股民詢問“2010年底,公司新推出了好多電紙書,對(duì)銷量是否起到很大推動(dòng)作用?”

對(duì)此,董事長劉迎建給出的說法是:“漢王新推出多款電紙書,競爭力大大加強(qiáng)。”然而,事實(shí)真如董事長聲稱的“競爭力大大加強(qiáng)”了嗎?

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在漢王科技4月19日的一季度業(yè)績預(yù)告中,公司指明“電紙書產(chǎn)品的銷量及價(jià)格受到影響而均有所下降”;在4月30日的一季報(bào)中,公司稱“電紙書產(chǎn)品受到市場競爭的影響,其產(chǎn)品均價(jià)及銷量同比有較大幅度下降所致。其中,產(chǎn)品均價(jià)同比下降31.64%,銷量同比下降53.56%。”

此外,公司的電紙書毛利率已經(jīng)從2010年中期的38.5%下降至36.99%,今年上半年顯然會(huì)更低,這種情況能夠和“競爭力大大加強(qiáng)”相符合嗎?

表述二:利潤前景看好

在“網(wǎng)上說明會(huì)”上,有股民問:“公司如何應(yīng)對(duì)電紙書利潤下降?”

公司董事長劉迎建回答指出了兩點(diǎn),其一是“公司會(huì)推出新產(chǎn)品瞄準(zhǔn)用戶需求,會(huì)有更高的毛利率;電紙書將會(huì)成為個(gè)人的數(shù)碼產(chǎn)品,市場會(huì)放量,利潤前景可以看好”。

然而,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),客觀事實(shí)是“會(huì)有更高毛利率”的說法似乎站不住腳。

2010年下半年以來,漢王科技電紙書產(chǎn)品一直在降價(jià),從而導(dǎo)致電紙書毛利率持續(xù)下降,這與“會(huì)有更高的毛利率”根本就是南轅北轍。

值得注意的是,5月17日漢王科技發(fā)布了公告,下調(diào)了面向個(gè)人消費(fèi)的電紙書產(chǎn)品銷售價(jià)格15%~40%,調(diào)價(jià)涉及的產(chǎn)品型號(hào)占目前電紙書全系列型號(hào)的38%,其銷售收入占2010年電紙書產(chǎn)品的42%。

而實(shí)際上,這一降價(jià)幅度可能更多。在5月13日漢王科技召開經(jīng)銷商大會(huì),原標(biāo)價(jià)990元的漢王N510(精華版)將降至599元,而另一款N518(聽書版)也將由2280元的官方售價(jià)降至999元,降幅達(dá)65%。

由于部分產(chǎn)品的銷售價(jià)格已經(jīng)低于成本價(jià),在這種情況下,董事長如何通過電紙書追求更高的毛利率呢?

表述三:做好業(yè)績有信心

在“業(yè)績說明會(huì)”上,有一個(gè)股民的提問有些怪異。他詢問:“劉總對(duì)2011年二季度的扭虧有信心嗎?對(duì)于2011年實(shí)現(xiàn)新的突破,繼續(xù)保持高增長有信心嗎?”

值得注意的是,在3月30日前,漢王科技僅公布了年報(bào),且年報(bào)中對(duì)未來業(yè)績會(huì)否虧損只字未提,且此時(shí)一季報(bào)預(yù)告也沒有公布,那么這位股民突然詢問二季度會(huì)不會(huì)扭虧。

對(duì)于該股民的提問,董事長劉迎建回答道:“公司管理層會(huì)努力做好業(yè)績,我們對(duì)此有信心。”

遺憾的是,董事長對(duì)二季度扭虧的信心靠不住。在一季報(bào)中,公司預(yù)告2011年上半年虧損9000萬元~9800萬元;而5月17日,在實(shí)施存貨計(jì)提后,存貨跌價(jià)計(jì)提約3000萬~4000萬元,虧損額度將進(jìn)一步擴(kuò)大;7月15日,中報(bào)虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至16500萬~17500萬元。

表述四:iPad影響沒那么大

蘋果公司的iPad到底對(duì)漢王科技的電紙書有多大影響,這是股民最為關(guān)心的問題之一。

在3月30日的“業(yè)績說明會(huì)”中,有股民提問 “公司的存貨占比非常的高,現(xiàn)在在蘋果等公司的威脅下會(huì)不會(huì)成為很大的包袱?”

對(duì)此,董事長劉迎建回應(yīng):“公司的電紙書和蘋果的iPad不是一類產(chǎn)品,蘋果產(chǎn)品對(duì)各類Pad產(chǎn)生了一定的影響。iPad對(duì)公司電紙書銷售有影響,但沒有那么大。”

iPad對(duì)電紙書銷售影響沒有那么大,這一說法與事實(shí)相符嗎?19天后,漢王科技業(yè)績變臉公告否定了董事長的說法。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在4月19日的業(yè)績預(yù)告中,公告指出,“電紙書產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊,使公司電紙書產(chǎn)品的銷量及價(jià)格受到影響而均有所下降,這是導(dǎo)致業(yè)績虧損的主要原因。”這豈不是和董事長說的“影響沒有那么大”自相矛盾嗎?這難道不是在忽悠投資者嗎?

表述五:存貨漲價(jià)

日本地震后,電子行業(yè)迎來一波行情,背景就是原材料漲價(jià)推動(dòng)產(chǎn)品漲價(jià)。

對(duì)此,有股民在3月30日的“業(yè)績說明會(huì)”上詢問漢王科技:“你們公司的存貨在日本地震之后會(huì)不會(huì)出現(xiàn)漲價(jià)計(jì)提的情況?”

對(duì)此,董事長劉迎建回應(yīng)給出了一段耐人尋味的話:“日本地震確實(shí)對(duì)IT很多產(chǎn)品都有影響,導(dǎo)致很多原材料漲價(jià)。”

投資者問的是漢王的存貨會(huì)否受地震影響提價(jià)?漢王董事長回答的是確實(shí)導(dǎo)致很多原材料漲價(jià),但并未明確漢王存貨是否存在這種情形,典型的答非所問。

雖然董事長沒有明確說漢王的存貨會(huì)否“漲價(jià)計(jì)提”,但其表示了“地震導(dǎo)致很多原材料漲價(jià)”的意思,這是在暗示什么?

然而,這一確定表態(tài)換來的是悲劇。隨后的日子,漢王科技所謂的“漲價(jià)計(jì)提”不僅沒有出現(xiàn),反而是在一個(gè)月后出現(xiàn)了“跌價(jià)計(jì)提”3000萬元~4000萬元的公告。

表述六:高管減持不是沒信心

3月18日公布年報(bào),隨后一個(gè)交易日(3月21日),漢王科技的9位高管便以最快速度、最大數(shù)量、最多人數(shù)全面減持。這不由得不讓人生疑。對(duì)此,有股民在“業(yè)績說明會(huì)”上詢問 “漢王的高管減持公司股份是否說明對(duì)公司的前途沒有信心?”

董事長劉迎建回答指出:“公司高管減持屬于資本市場上買賣股票的正常行為。作為創(chuàng)業(yè)十多年的技術(shù)人員,在創(chuàng)業(yè)成功的時(shí)候,讓家人與自己分享創(chuàng)業(yè)成功的果實(shí)并體現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的的價(jià)值是人之常情,也鼓舞著公司及相關(guān)人員的進(jìn)一步創(chuàng)新。”

“正常行為”、“人之常情”,董事長的輕描淡寫掩蓋得住市場對(duì)高管們違規(guī)減持、內(nèi)幕交易的質(zhì)疑嗎?

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),A股市場找不出第二家像漢王科技的高管這樣,在年報(bào)披露后的首個(gè)交易日、集體、觸及減持上限予以減持的,這能算是“正常行為”嗎?

在年報(bào)一片歌舞升平的背后,出現(xiàn)高管集體大幅減持。而3月21日減持時(shí),一季度已經(jīng)進(jìn)入收官階段,難道9位高管不清楚一季度會(huì)大幅虧損嗎?為何在年報(bào)中對(duì)此重要信息只字不提呢?

表述七:公司財(cái)報(bào)合乎會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

對(duì)于有網(wǎng)友“你的財(cái)務(wù)賬是真實(shí)的嗎?”這一問題,劉迎建表示:“公司財(cái)務(wù)賬面及報(bào)表按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制,在所有重大方面公允反映了公司的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營成果。”

不過,這一說法得不到市場的認(rèn)同。年報(bào)中,漢王科技4.6億元的存貨,跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提金額為零。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,2010年年報(bào)顯示,計(jì)算機(jī)硬件公司都大額計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備:如長城電腦計(jì)提3.12億元,七喜控股計(jì)提0.5億元,同方股份計(jì)提2.45億元,方正科技計(jì)提0.27億元。

此外,給漢王科技提供原材料的中國臺(tái)灣元太科技都對(duì)存貨減值損失計(jì)提5億多新臺(tái)幣。難道,不計(jì)提存貨損失的財(cái)報(bào),也算得上“按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定編制”嗎?

同時(shí),一季報(bào)即將業(yè)績變臉的信息,漢王是否應(yīng)當(dāng)在3月18日的年報(bào)中披露?按照財(cái)政部相關(guān)規(guī)定,上市公司應(yīng)當(dāng)在年報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)部分,披露自身一季度業(yè)績可能出現(xiàn)巨虧的信息。但事實(shí)上,找遍漢王的2010年年報(bào),也找不到這方面的任何風(fēng)險(xiǎn)提示。

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